华泰证券-600961株冶集团调研演讲-080508
公司铅锌冶炼利润无望连结不变。受益于世界粮食减产和天气变化,化肥的紧缺使得硫酸价钱正在2007年大幅上涨,我们判断2008年硫酸价钱仍将连结高位,同时因为公司硫酸产能2008年也将有增加,因而硫酸营业无望正在2008年给公司带来较大利润。铟价正在我国出口政策和液晶面板苏醒下无望走强,镉价正在我国和印度对电池的需求下也无望连结坚挺。2008年稀贵金属营业无望带来较大利润。
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公司次要风险是铅锌价钱和硫酸价钱的大幅下跌。同时电价的上涨也将影响公司利润。
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公司07年受四时度锌价大跌形成较大吃亏使公司业绩不抱负。这种环境正在08年该当不会呈现。

收购集团稀贵金属和铅冶炼营业后,毛利润较高的铟金属收受接管营业和铅冶炼营业将无效的提拔公司的毛利率,这也同样能够降低公司盈利对锌加工费和锌价的性。【慧博投研资讯】。
铅锌精矿产出有可能过剩,铅锌冶炼加工费有益于冶炼企业,但美元的持续疲软也使得根本金属价钱大幅下跌的可能性减小,2008年铅锌价钱无望窄幅波动。(慧博投研资讯)!
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